PRO_Резервы
Dec. 31st, 2021 10:20 am![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
augean_stablesОбъем международных резервов России впервые превысил $630 млрд
© Алексей Меринов
Объем международных резервов России по состоянию на 24 декабря достиг $630,5 млрд, увеличившись за неделю на $4,2 млрд, или на 0,7%, следует из материалов Центробанка.
Международные резервы страны впервые преодолели отметку $630 млрд. Отмечается, что рост произошел преимущественно в результате положительной переоценки активов и покупки иностранной валюты в рамках бюджетного правила.
Предыдущий рекорд составлял $626,3 млрд, он был зафиксирован дважды — в первый раз 19 ноября и затем 17 декабря.
Международные резервы России — это высоколиквидные иностранные активы, которые имеются в распоряжении ЦБ и правительства страны. Они складываются из активов в иностранной валюте, монетарного золота, специальных прав заимствования, резервной позиции в МВФ и других резервных активов.
Ведомости
30.12.2021 / Экономика
*
Proeconomics пишет...
Резервы ЦБ РФ достигли $600 млрд., и это явно избыточная величина (достаточными считаются резервы, обеспечивающие 3-6 месяцев импорта; в случае России это максимум $150 млрд.). Почему не нужны такие избыточные резервы, говорится в статье экономиста Олега Нестерова («Вестник Санкт-Петербургского госуниверситета», №3, 2021).
«Аккумулирующая резервы экономика сталкивается с проблемой упущенной выгоды из-за нереализованного расширения внутреннего потребления и инвестиций. Приобретение отечественным Центральным банком иностранных ценных бумаг де-факто означает финансирование потребностей другого государства в ущерб внутренним экономическим интересам.
Практически невозможно оценить стоимость тех нереализованных инвестиционных проектов и объём дополнительного внутреннего потребления, которые могли бы быть созданы за счёт выбывших из отечественной экономики капитальных ресурсов. В то же время хорошо известно, что одним из главных недостатков существующей системы международных резервов является консервируемая в мире «серьёзная несправедливость, поскольку бедные страны ссужают богатым странам под низкие процентные ставки и занимают назад средства под высокий процент» [Stiglitz, Greenwald].
С учётом доходности валютных активов ЦБ РФ, размещённых в евро, долларах и иенах, и российских облигаций федерального займа мы можем переформулировать постулат Стиглица и Гринвальда: такие государства, как Россия, не просто ссужают дёшево развитым экономикам - они фактически кредитуют их бесплатно, а порой и «доплачивают» за приобретаемые резервные активы. Нулевые и отрицательные ставки лишают систему международных резервов мотива сохранения стоимости. В то же время структура внешнеэкономических операций и действующие критерии достаточности требуют от монетарных властей аккумулировать убыточные активы с отрицательной доходностью. Если твой основной торговый и инвестиционный партнер - Евросоюз, копи резервы в евро.
Развивая идею неравенства, следует напомнить, что, будучи косвенным следствием положительного сальдо торгового баланса, «накопление валютных резервов приводит к перемещению ресурсов из развивающихся стран в страны - эмитенты резервных валют» [Ocampo, 2014]. В 2000-х годах практика занижения курсов валют стран c формирующимися рынками, обусловленная использованием модели экспортно ориентированного развития, позволяла развитым экономикам получать эти ресурсы дёшево. Сегодня, опять же с учётом масштабов монетарного и фискального стимулирования последних, развитые экономики получают эти ресурсы фактически бесплатно. Речь идет не только об импортируемых товарах, услугах, природных ресурсах, но и об активах, расположенных на территории стран с формирующимися рынками. В то же время технологии и инновационные товары с высокой добавленной стоимостью, производимые ведущими экономиками и необходимые для интенсификации экономического роста, в такой конфигурации факторов остаются дорогими для потребителей из менее развитых стран».
Proeconomics
Dec 28 at 08:30
© Алексей Меринов
Объем международных резервов России по состоянию на 24 декабря достиг $630,5 млрд, увеличившись за неделю на $4,2 млрд, или на 0,7%, следует из материалов Центробанка.
Международные резервы страны впервые преодолели отметку $630 млрд. Отмечается, что рост произошел преимущественно в результате положительной переоценки активов и покупки иностранной валюты в рамках бюджетного правила.
Предыдущий рекорд составлял $626,3 млрд, он был зафиксирован дважды — в первый раз 19 ноября и затем 17 декабря.
Международные резервы России — это высоколиквидные иностранные активы, которые имеются в распоряжении ЦБ и правительства страны. Они складываются из активов в иностранной валюте, монетарного золота, специальных прав заимствования, резервной позиции в МВФ и других резервных активов.
Ведомости
30.12.2021 / Экономика
*
Proeconomics пишет...
Резервы ЦБ РФ достигли $600 млрд., и это явно избыточная величина (достаточными считаются резервы, обеспечивающие 3-6 месяцев импорта; в случае России это максимум $150 млрд.). Почему не нужны такие избыточные резервы, говорится в статье экономиста Олега Нестерова («Вестник Санкт-Петербургского госуниверситета», №3, 2021).
«Аккумулирующая резервы экономика сталкивается с проблемой упущенной выгоды из-за нереализованного расширения внутреннего потребления и инвестиций. Приобретение отечественным Центральным банком иностранных ценных бумаг де-факто означает финансирование потребностей другого государства в ущерб внутренним экономическим интересам.
Практически невозможно оценить стоимость тех нереализованных инвестиционных проектов и объём дополнительного внутреннего потребления, которые могли бы быть созданы за счёт выбывших из отечественной экономики капитальных ресурсов. В то же время хорошо известно, что одним из главных недостатков существующей системы международных резервов является консервируемая в мире «серьёзная несправедливость, поскольку бедные страны ссужают богатым странам под низкие процентные ставки и занимают назад средства под высокий процент» [Stiglitz, Greenwald].
С учётом доходности валютных активов ЦБ РФ, размещённых в евро, долларах и иенах, и российских облигаций федерального займа мы можем переформулировать постулат Стиглица и Гринвальда: такие государства, как Россия, не просто ссужают дёшево развитым экономикам - они фактически кредитуют их бесплатно, а порой и «доплачивают» за приобретаемые резервные активы. Нулевые и отрицательные ставки лишают систему международных резервов мотива сохранения стоимости. В то же время структура внешнеэкономических операций и действующие критерии достаточности требуют от монетарных властей аккумулировать убыточные активы с отрицательной доходностью. Если твой основной торговый и инвестиционный партнер - Евросоюз, копи резервы в евро.
Развивая идею неравенства, следует напомнить, что, будучи косвенным следствием положительного сальдо торгового баланса, «накопление валютных резервов приводит к перемещению ресурсов из развивающихся стран в страны - эмитенты резервных валют» [Ocampo, 2014]. В 2000-х годах практика занижения курсов валют стран c формирующимися рынками, обусловленная использованием модели экспортно ориентированного развития, позволяла развитым экономикам получать эти ресурсы дёшево. Сегодня, опять же с учётом масштабов монетарного и фискального стимулирования последних, развитые экономики получают эти ресурсы фактически бесплатно. Речь идет не только об импортируемых товарах, услугах, природных ресурсах, но и об активах, расположенных на территории стран с формирующимися рынками. В то же время технологии и инновационные товары с высокой добавленной стоимостью, производимые ведущими экономиками и необходимые для интенсификации экономического роста, в такой конфигурации факторов остаются дорогими для потребителей из менее развитых стран».
Proeconomics
Dec 28 at 08:30
