augean_stables (![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png)
augean_stables) wrote2025-03-08 06:14 pm
augean_stables) wrote2025-03-08 06:14 pm
Почему инвесторы бегут из акций и спешат скупить облигации после новых тарифов Трампа
В представленные на графике страны ещё не входит Китай (+23% с начала года).
Похоже, мировые инвесторы разлюбили США, пока там правит Трамп.
Изоляционистские США не интересны мировым инвесторам.
*
Рост фондового рынка после выборов Трампа был сведен на нет.
Доходность акций и облигаций падает, поскольку тарифы Трампа вызывают опасения по поводу глобальной торговой войны. Это полная противоположность тому, что произошло в начале этого года, когда доходность резко выросла на фоне мнений о том, что пошлины подстегнут инфляцию.
Инвесторы продают акции и активно скупают облигации после того, как во вторник вступили в силу пошлины Трампа.
Это свидетельствует об изменении ситуации на рынке: трейдеры больше внимания уделяют влиянию тарифов на экономический рост, а не на вероятность нового витка инфляции.
Вот краткий обзор событий дня:
• S&P 500: снижение на 2% до 5732,59 на внутридневных минимумах, что означает завершение послевыборного роста, вызванного Трампом.
• Nasdaq 100: снижение на 1,9% до 20 034,68 на внутридневных минимумах, что указывает на коррекцию индекса.
• Доходность 10-летних казначейских облигаций: снижение на 5 базисных пунктов до 4,104%.
После вступления в силу пошлин, включая 25%-ную пошлину на товары из Канады и Мексики, а также дополнительную 10%-ную пошлину на китайские товары, доходность облигаций, которая изменяется обратно пропорционально ценам, снизилась.
Покупка государственных облигаций оказалась противоположной тому, что изначально ожидалось на рынках. В начале года, когда Трамп представил свой тарифный план, доходность облигаций резко выросла, что указывает на опасения рынков относительно инфляционного воздействия тарифов и более высоких цен на долгосрочные ставки.
Однако аргументация изменилась для инвесторов в облигации, которые в последние недели реагировали на слабые экономические данные. Теперь трейдеры всё больше обеспокоены замедлением роста экономики США, которое может усугубиться из-за тарифов.
По прогнозам Брукингского института, первоначальный тарифный план Трампа должен был снизить рост ВВП примерно на четверть процентного пункта.
Признаки замедления экономики начинают проявляться. Например, ожидается, что рост ВВП сократится в этом квартале, и прогнозируется снижение роста на 2,8%, согласно последним данным GDPNow Федерального резервного банка Атланты.
Производственная активность, ключевой элемент экономики, также была слабой. Хотя сектор в целом расширился в феврале, индекс новых заказов, который отражает спрос на промышленные товары, снова упал ниже 50, что указывает на сокращение.
Потребительская картина также ухудшается. Потребительское доверие пережило самое значительное ежемесячное снижение за четыре года. В то же время доля потребителей, которые считают рецессию вероятной в следующем году, выросла до девятимесячного максимума, согласно данным Conference Board.
По словам Майкла Брауна, старшего исследователя-стратега Pepperstone, слабые экономические данные не позволяют «бычьим» позициям по облигациям работать, поскольку это может заставить инвесторов снизить риски в своих портфелях.
«Добавьте к этому усиление агрессивности администрации Трампа в торговле и геополитике, когда данные становятся более мягкими, и отсутствие у ФРС удобного инструмента для действий, и вы получите довольно мрачную краткосрочную картину, с которой придётся бороться акциям», — сказал Браун в своей заметке.
«Инвесторы обычно не идут против устоявшихся экономических тенденций. На этой неделе они продолжают переходить от акций к облигациям из-за разочаровывающих данных. Есть признаки замедления темпов роста экономики США», — написал Борис Ковачевич, глобальный макроэкономический стратег Convera.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Business Insider
@marketsnapshot
MarketSnapshot
05.03.2025 14:03
*
«Улыбка» доллара выглядит перекошенной
Мнение Майка Долана из Reuters
В последнее время мировые рынки переживают не лучшие времена.
Трейдеры работают в зале Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) в Нью-Йорке, США, 24 февраля 2025 г. REUTERS/Brendan McDermid
В начале недели европейские акции STOXXE резко выросли на фоне неожиданных новостей о том, что Германия планирует снять долговой тормоз, перевооружиться и выделить полутриллион евро на развитие инфраструктуры.
В то же время, на фоне роста доходности немецких облигаций и напряжённости на рынках евро, индекс S&P500 на Уолл-стрит снизился более чем на 1%.
Кроме того, на этой неделе США могут ввести новые импортные пошлины, что может спровоцировать ответные действия со стороны Китая. Китай также объявил о планах по дальнейшему стимулированию экономики для защиты от возможных рисков и достижения цели роста в 5%.
Сочетание европейских и китайских мер стимулирования, а также надежды на снижение тарифов, подняли мировые акции и помогли слабым фьючерсам на американские акции подняться перед открытием торгов в четверг.
Сегодня я расскажу о недавнем падении доллара, которое удивило многих, кто ожидал, что торговые войны и геополитическая напряжённость приведут к укреплению этой валюты.
В своём обращении к Конгрессу президент США Дональд Трамп заявил, что «Америка вернулась», вызвав недовольство некоторых демократов, которые покинули зал в знак протеста.
Вот некоторые ключевые моменты из его 100-минутной речи, если у вас нет времени читать её полностью:
• Немецкие политические партии договорились о пересмотре долговой политики, что вызвало рост на европейских рынках.
• Трамп заявил, что американские законодатели должны отказаться от закона о производстве полупроводниковых микросхем.
• Китай наращивает стимулирование экономики, чтобы защитить её от эскалации торговой войны с США.
Больше нет актива-убежища? Долларовая «улыбка» выглядит искривленной
Падение доллара на этой неделе может оказаться более значительным, чем кажется на первый взгляд. Американская валюта не смогла отреагировать на усиление глобального политического и рыночного стресса, что может привести к кардинальному изменению поведения рынка.
Новые 25%-ные пошлины, введённые президентом США на Канаду и Мексику, вступили в силу во вторник.
Можно предположить, что доллар просто следовал ожиданиям относительно процентных ставок в США и снижения доходности долга на прошлой неделе. Оба фактора были напуганы предупреждениями о возможном снижении некогда стабильной экономики США.
Однако это также произошло в период, когда Вашингтон начал торговую войну с региональными союзниками и отступил от своего трансатлантического альянса по Украине. Тревога, напряжённость и неопределённость достигли высокого уровня.
В прошлом доллар обычно процветал в такие моменты, когда инвесторы искали безопасное убежище в казначейских облигациях США или долларовых депозитах.
Такое поведение на валютных рынках известно как «улыбка доллара». Основная идея заключается в том, что доллар имеет тенденцию расти во времена высокой инфляции и повышения процентных ставок в США, а также во времена крупных геополитических потрясений.
Как можно предположить по форме «улыбки», доллар имеет тенденцию падать в цене, когда всё спокойно и хорошо.
Конечно, на Уолл-стрит может начаться локальный рост безопасных облигаций, поскольку инвесторы будут избегать дорогих американских акций из-за редкого и внезапного страха перед рецессией.
Однако одновременное падение доллара на иностранных биржах в последние дни говорит о том, что мировые инвесторы меньше рассматривают Америку как безопасное убежище.
Несмотря на то, что мексиканское песо и канадский доллар ослабли на фоне новостей о новых тарифах США, евро и японская иена выросли до лучших уровней за год.
Индекс DXY, который измеряет курс доллара по отношению к наиболее торгуемым валютам, упал до самого низкого уровня с начала декабря.
Это связано с тем, что у иностранных инвесторов появились более выгодные альтернативы на родине, а также с растущей обеспокоенностью относительно направления экономики и политики США.
Европейские инвесторы, которые в значительной степени способствовали раздуванию пузыря на технологическом рынке Уолл-стрит за последние четыре года, возможно, просто возвращаются в свои страны.
Благодаря подстрекательствам президента США Дональда Трампа Германия и другие европейские страны серьёзно обсуждают быстрое перевооружение. У европейских инвесторов теперь есть экономический стимул оправдать использование более дешёвых оценок акций на восточной стороне Атлантики.
Джордж Саравелос, главный валютный стратег Deutsche Bank, считает, что события этой недели имеют огромное значение для мировой экономики. Он отмечает, что роль Америки в мире подвергается серьёзным изменениям.
«Два ключевых аспекта американского влияния в мире подвергаются фундаментальному пересмотру», — говорит Саравелос.
Он также обращает внимание на то, что повышение средней ставки в США происходит в то время, когда серьёзный ущерб трансатлантическому военному альянсу вынуждает Германию и Европу планировать расходы на оборону и инфраструктуру на сотни миллиардов евро.
«Это означает, что необходимо рассмотреть потенциальную потерю статуса доллара как безопасной гавани», — говорит Саравелос.
Особенно примечательным для него стал сбой в корреляции между долларом и рискованными активами, которая была основой формирования портфеля в течение последнего десятилетия.
Конечно, команде Трампа может понравиться вид падающего доллара. На этой неделе президент снова раскритиковал Японию и Китай за «убийство своих валют», чтобы обойти торговых конкурентов США.
И администрация, возможно, даже будет рада увидеть рост казначейских облигаций, что снизит расходы страны на обслуживание долга.
Однако перспектива нанесения ущерба глобальной роли доллара может вызывать ещё большее беспокойство. Также вызывает опасения вид иностранных инвесторов, бегущих с Уолл-стрит, которая до сих пор была единственной игрой в городе.
Перспектива «Америки прежде всего» внутри страны может положить конец принципу «Америки прежде всего» для мировых инвесторов.
Германия и Европейский союз отреагировали на растущие сомнения в приверженности Вашингтона Трансатлантическому альянсу с редкой скоростью и огромными планами финансирования обороны и инфраструктуры. Этот потенциальный фискальный стимул для экономики ЕС электризует рынки и евро. Европейские фондовые индексы превзошли S&P 500 более чем на 10% в этом году, а оборонные акции Европы обогнали Nasdaq 100 примерно на 35%.
Сегодняшние события, за которыми стоит следить:
• Данные по заработной плате в частном секторе США за февраль от ADP.
• Февральские обзоры сектора услуг США от ISM и S&P Global.
• Январские заказы на промышленные товары.
• Федеральный резерв публикует «Бежевую книгу» об экономических условиях.
• Глава Банка Англии Эндрю Бейли и другие должностные лица Банка Англии отвечают на вопросы в парламенте.
• Корпоративные доходы США: Campbell's, Brown-Forman.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Reuters
@marketsnapshot
MarketSnapshot
05.03.2025 16:01
Похоже, мировые инвесторы разлюбили США, пока там правит Трамп.
Изоляционистские США не интересны мировым инвесторам.
*
Рост фондового рынка после выборов Трампа был сведен на нет.
Доходность акций и облигаций падает, поскольку тарифы Трампа вызывают опасения по поводу глобальной торговой войны. Это полная противоположность тому, что произошло в начале этого года, когда доходность резко выросла на фоне мнений о том, что пошлины подстегнут инфляцию.
Инвесторы продают акции и активно скупают облигации после того, как во вторник вступили в силу пошлины Трампа.
Это свидетельствует об изменении ситуации на рынке: трейдеры больше внимания уделяют влиянию тарифов на экономический рост, а не на вероятность нового витка инфляции.
Вот краткий обзор событий дня:
• S&P 500: снижение на 2% до 5732,59 на внутридневных минимумах, что означает завершение послевыборного роста, вызванного Трампом.
• Nasdaq 100: снижение на 1,9% до 20 034,68 на внутридневных минимумах, что указывает на коррекцию индекса.
• Доходность 10-летних казначейских облигаций: снижение на 5 базисных пунктов до 4,104%.
После вступления в силу пошлин, включая 25%-ную пошлину на товары из Канады и Мексики, а также дополнительную 10%-ную пошлину на китайские товары, доходность облигаций, которая изменяется обратно пропорционально ценам, снизилась.
Покупка государственных облигаций оказалась противоположной тому, что изначально ожидалось на рынках. В начале года, когда Трамп представил свой тарифный план, доходность облигаций резко выросла, что указывает на опасения рынков относительно инфляционного воздействия тарифов и более высоких цен на долгосрочные ставки.
Однако аргументация изменилась для инвесторов в облигации, которые в последние недели реагировали на слабые экономические данные. Теперь трейдеры всё больше обеспокоены замедлением роста экономики США, которое может усугубиться из-за тарифов.
По прогнозам Брукингского института, первоначальный тарифный план Трампа должен был снизить рост ВВП примерно на четверть процентного пункта.
Признаки замедления экономики начинают проявляться. Например, ожидается, что рост ВВП сократится в этом квартале, и прогнозируется снижение роста на 2,8%, согласно последним данным GDPNow Федерального резервного банка Атланты.
Производственная активность, ключевой элемент экономики, также была слабой. Хотя сектор в целом расширился в феврале, индекс новых заказов, который отражает спрос на промышленные товары, снова упал ниже 50, что указывает на сокращение.
Потребительская картина также ухудшается. Потребительское доверие пережило самое значительное ежемесячное снижение за четыре года. В то же время доля потребителей, которые считают рецессию вероятной в следующем году, выросла до девятимесячного максимума, согласно данным Conference Board.
По словам Майкла Брауна, старшего исследователя-стратега Pepperstone, слабые экономические данные не позволяют «бычьим» позициям по облигациям работать, поскольку это может заставить инвесторов снизить риски в своих портфелях.
«Добавьте к этому усиление агрессивности администрации Трампа в торговле и геополитике, когда данные становятся более мягкими, и отсутствие у ФРС удобного инструмента для действий, и вы получите довольно мрачную краткосрочную картину, с которой придётся бороться акциям», — сказал Браун в своей заметке.
«Инвесторы обычно не идут против устоявшихся экономических тенденций. На этой неделе они продолжают переходить от акций к облигациям из-за разочаровывающих данных. Есть признаки замедления темпов роста экономики США», — написал Борис Ковачевич, глобальный макроэкономический стратег Convera.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Business Insider
@marketsnapshot
MarketSnapshot
05.03.2025 14:03
*
«Улыбка» доллара выглядит перекошенной
Мнение Майка Долана из Reuters
В последнее время мировые рынки переживают не лучшие времена.
Трейдеры работают в зале Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) в Нью-Йорке, США, 24 февраля 2025 г. REUTERS/Brendan McDermid
В начале недели европейские акции STOXXE резко выросли на фоне неожиданных новостей о том, что Германия планирует снять долговой тормоз, перевооружиться и выделить полутриллион евро на развитие инфраструктуры.
В то же время, на фоне роста доходности немецких облигаций и напряжённости на рынках евро, индекс S&P500 на Уолл-стрит снизился более чем на 1%.
Кроме того, на этой неделе США могут ввести новые импортные пошлины, что может спровоцировать ответные действия со стороны Китая. Китай также объявил о планах по дальнейшему стимулированию экономики для защиты от возможных рисков и достижения цели роста в 5%.
Сочетание европейских и китайских мер стимулирования, а также надежды на снижение тарифов, подняли мировые акции и помогли слабым фьючерсам на американские акции подняться перед открытием торгов в четверг.
Сегодня я расскажу о недавнем падении доллара, которое удивило многих, кто ожидал, что торговые войны и геополитическая напряжённость приведут к укреплению этой валюты.
В своём обращении к Конгрессу президент США Дональд Трамп заявил, что «Америка вернулась», вызвав недовольство некоторых демократов, которые покинули зал в знак протеста.
Вот некоторые ключевые моменты из его 100-минутной речи, если у вас нет времени читать её полностью:
• Немецкие политические партии договорились о пересмотре долговой политики, что вызвало рост на европейских рынках.
• Трамп заявил, что американские законодатели должны отказаться от закона о производстве полупроводниковых микросхем.
• Китай наращивает стимулирование экономики, чтобы защитить её от эскалации торговой войны с США.
Больше нет актива-убежища? Долларовая «улыбка» выглядит искривленной
Падение доллара на этой неделе может оказаться более значительным, чем кажется на первый взгляд. Американская валюта не смогла отреагировать на усиление глобального политического и рыночного стресса, что может привести к кардинальному изменению поведения рынка.
Новые 25%-ные пошлины, введённые президентом США на Канаду и Мексику, вступили в силу во вторник.
Можно предположить, что доллар просто следовал ожиданиям относительно процентных ставок в США и снижения доходности долга на прошлой неделе. Оба фактора были напуганы предупреждениями о возможном снижении некогда стабильной экономики США.
Однако это также произошло в период, когда Вашингтон начал торговую войну с региональными союзниками и отступил от своего трансатлантического альянса по Украине. Тревога, напряжённость и неопределённость достигли высокого уровня.
В прошлом доллар обычно процветал в такие моменты, когда инвесторы искали безопасное убежище в казначейских облигациях США или долларовых депозитах.
Такое поведение на валютных рынках известно как «улыбка доллара». Основная идея заключается в том, что доллар имеет тенденцию расти во времена высокой инфляции и повышения процентных ставок в США, а также во времена крупных геополитических потрясений.
Как можно предположить по форме «улыбки», доллар имеет тенденцию падать в цене, когда всё спокойно и хорошо.
Конечно, на Уолл-стрит может начаться локальный рост безопасных облигаций, поскольку инвесторы будут избегать дорогих американских акций из-за редкого и внезапного страха перед рецессией.
Однако одновременное падение доллара на иностранных биржах в последние дни говорит о том, что мировые инвесторы меньше рассматривают Америку как безопасное убежище.
Несмотря на то, что мексиканское песо и канадский доллар ослабли на фоне новостей о новых тарифах США, евро и японская иена выросли до лучших уровней за год.
Индекс DXY, который измеряет курс доллара по отношению к наиболее торгуемым валютам, упал до самого низкого уровня с начала декабря.
Это связано с тем, что у иностранных инвесторов появились более выгодные альтернативы на родине, а также с растущей обеспокоенностью относительно направления экономики и политики США.
Европейские инвесторы, которые в значительной степени способствовали раздуванию пузыря на технологическом рынке Уолл-стрит за последние четыре года, возможно, просто возвращаются в свои страны.
Благодаря подстрекательствам президента США Дональда Трампа Германия и другие европейские страны серьёзно обсуждают быстрое перевооружение. У европейских инвесторов теперь есть экономический стимул оправдать использование более дешёвых оценок акций на восточной стороне Атлантики.
Джордж Саравелос, главный валютный стратег Deutsche Bank, считает, что события этой недели имеют огромное значение для мировой экономики. Он отмечает, что роль Америки в мире подвергается серьёзным изменениям.
«Два ключевых аспекта американского влияния в мире подвергаются фундаментальному пересмотру», — говорит Саравелос.
Он также обращает внимание на то, что повышение средней ставки в США происходит в то время, когда серьёзный ущерб трансатлантическому военному альянсу вынуждает Германию и Европу планировать расходы на оборону и инфраструктуру на сотни миллиардов евро.
«Это означает, что необходимо рассмотреть потенциальную потерю статуса доллара как безопасной гавани», — говорит Саравелос.
Особенно примечательным для него стал сбой в корреляции между долларом и рискованными активами, которая была основой формирования портфеля в течение последнего десятилетия.
Конечно, команде Трампа может понравиться вид падающего доллара. На этой неделе президент снова раскритиковал Японию и Китай за «убийство своих валют», чтобы обойти торговых конкурентов США.
И администрация, возможно, даже будет рада увидеть рост казначейских облигаций, что снизит расходы страны на обслуживание долга.
Однако перспектива нанесения ущерба глобальной роли доллара может вызывать ещё большее беспокойство. Также вызывает опасения вид иностранных инвесторов, бегущих с Уолл-стрит, которая до сих пор была единственной игрой в городе.
Перспектива «Америки прежде всего» внутри страны может положить конец принципу «Америки прежде всего» для мировых инвесторов.
Германия и Европейский союз отреагировали на растущие сомнения в приверженности Вашингтона Трансатлантическому альянсу с редкой скоростью и огромными планами финансирования обороны и инфраструктуры. Этот потенциальный фискальный стимул для экономики ЕС электризует рынки и евро. Европейские фондовые индексы превзошли S&P 500 более чем на 10% в этом году, а оборонные акции Европы обогнали Nasdaq 100 примерно на 35%.
Сегодняшние события, за которыми стоит следить:
• Данные по заработной плате в частном секторе США за февраль от ADP.
• Февральские обзоры сектора услуг США от ISM и S&P Global.
• Январские заказы на промышленные товары.
• Федеральный резерв публикует «Бежевую книгу» об экономических условиях.
• Глава Банка Англии Эндрю Бейли и другие должностные лица Банка Англии отвечают на вопросы в парламенте.
• Корпоративные доходы США: Campbell's, Brown-Forman.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Reuters
@marketsnapshot
MarketSnapshot
05.03.2025 16:01