Сегодня на всех рынках дружный risk-off. Все валюты EM дружно падают. При этом рубль вновь выступает в роли главного аутсайдера. Обратите внимание на правый график – это вмененная волатильность (1 мес) для курса доллар/рубль. Сегодня этот график одним скачком превысил максимумы, наблюдавшиеся в начале месяца. Это позволяет утверждать, что панические настроения в отношении рубля сильнее, чем были в предыдущей волне его ослабления (подробнее об этом
индикаторе и его важности).
Рекордные
итоги сегодняшних аукционов ОФЗ не должны вводить в заблуждение. Покупают госбанки.
Фундаментальные причины для столь резкого изменения настроений достаточно очевидны – усиливающиеся на фоне второй волны пандемии ограничения (прежде всего, в Европе) и, конечно, приближающиеся выборы в США.
Мы опасаемся, что risk-off в ближайшие дни может усилиться.
MMI