Итоги 26 недели полета в конечный пункт «ТАРГЕТ».
Закрываем полугодие недельных принтов с ЗК и GG.( Read more... )*
НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: МАКСИМАЛЬНЫЙ СКАЧОК ЦЕН ЗА ПОЛТОРА МЕСЯЦА
С 24 по 30 июня ИПЦ вырос на 0.07% vs 0.04% и 0.04% в предыдущие 2 недели; в июне – 0.19%, с начала года – 3.76%, за 12 мес – 9.4%.Июньские 0.19% - это, по нашим оценкам, чуть ниже 4% mm saar. Но напомним, что мае недельки тоже показывали лишь 0.25%, а по факту получилось 0.43%. Полагаем, и в июне будет выше (из-за услуг, недовешенных в недельной корзине). Мы ждём 0.25% mm, что даёт оценку текущих темпов роста цен примерно 4.5% mm saar.
Недельная картина – крайне удручающая.
Стоило MMI перевернуться, как инфляция самым коварным образом начала резко ускоряться. Обратите внимание на услуги – ценовая катастрофа здесь разрастается! Жестокий и беспощадный рост цен, источником которого является полное отсутствие людей (данные по безработице зафиксировали новый исторический low). В этих условиях можно рассматривать лишь -100 бп на июльском заседании с нейтральным сигналом.
PS. на текущей неделе ИПЦ вырастет сразу на 0.7-0.8% (из-за тарифов)
MMI
Jul 3 at 08:33*
#Россия #ставки #инфляция #БанкРоссии
Недельная инфляция ускорилась до 0.07% н/н, но в целом за месяц она составила всего 0.19% м/м, а годовая инфляция составила 9.4% г/г, как и ожидалось. Понятно, что данные еще могут уточнить по итогам месячного отчета, но текущие данные говорят о том, в июне инфляция могла упасть до ~3% (saar), что будет означать инфляцию за второй квартал около 4.5%, что ниже прогноза Банка России (7%), хотя окончательные данные будут через неделю.Банк России сегодня указал, что инфляция замедляется быстрее, чем ожидалось и, что если индикаторы покажут более быстрое замедление экономики и торможение инфляции, это даст пространство для более быстрого снижения ставки. Но вот насколько более быстрое - это вопрос открытый.
С одной стороны, у нас, видимо, есть некоторый запас жесткости, который можно распустить (рост ВВП замедлился до 1.2% г/г по оценке Минэка, но и безработица упала до 2.2%), с другой - одного квартала близкой к цели инфляции вряд ли достаточно, чтобы делать однозначные выводы, особенно в условиях резкого повышения тарифов в июле.
Впереди три недели и большой набор данных по кредитам, ожиданиям, инфляции. Пока баланс смещается скорее в сторону снижения на 2 п.п., учитывая, что ДКУ существенно смягчаются на ожиданиях, более резкие шаги сейчас скорее видятся эмоциональными, чем рациональными.
@truecon***
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина подтвердила, что регулятор в июле рассмотрит повторное снижение ключевой ставки. Вероятно, снижение составит более 100 б.п. (1%).ТРЕМАСОВ(MMI): МЕНЬШИЙ ШАГ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ В ИЮЛЕ, ЧЕМ В ИЮНЕ (МЕНЬШЕ 100 Б.П.) РАССМАТРИВАТЬ НЕ ИМЕЕТ СМЫСЛА
ТРЕМАСОВ(MMI): НЕТ НИКАКИХ СОМНЕНИЙ, ЧТО В ИЮЛЕ МЫ БУДЕМ РАССМАТРИВАТЬ СНИЖЕНИЕ СТАВКИ¯\_(ツ)_/¯ ![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
