![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
augean_stables"Суммарные сырьевые сверхдоходы России, связанные с ростом цен в преддверии и в ходе вторжения в Украину, в сумме составили $215 млрд, подсчитал Институт международных финансов (IIF). Таких поступлений больше не предвидится.
Сверхдоходы России от «военной» сырьевой конъюнктуры закончились и не превысили замороженных за рубежом резервов
• Сверхдоходы IIF считал по избыточному внешнеторговому профициту, то есть превышению положительного сальдо торгового баланса над «нормальной сезонной траекторией в течение года», отмечает РБК. Аномалия началась с середины 2021 года, после резкого роста цен на энергоносители, и сошла на нет в начале 2023 года.
• С начала года профицит торгового баланса ниже сезонного. «Недобор» достиг уже $5,3 млрд накопленным итогом и будет расти, прогнозирует IIF, а значит, Россия растрачивает условно накопленное.
• Это коррелирует с данными ЦБ о снижении профицита текущего счета платежного баланса в январе-феврале в 2,9 раза — до $12,9 млрд год к году. А дефицит федерального бюджета еще в первой декаде марта превысил запланированные на весь 2023 год 2,9 млрд рублей.
Почему это важно?
До введения европейского нефтяного эмбарго и ценового потолка линейные прогнозы указывали на то, что Россия за неполный год вернет себе сумму, эквивалентную замороженным на Западе $300 млрд резервов просто за счет ценовой конъюнктуры. Теперь понятно, что эти прогнозы не сбылись. Оценка IIF с хорошей точностью совпадает с оценкой Bloomberg ($227 млрд сверхдоходов, из которых $80 млрд остались за рубежом). Похоже, она также не учитывает меньший реальный дисконт нефти Urals к Brent, но принципиально вывод это не меняет.
Сергей Смирнов
s.smirnov@
31.03.2023
Сверхдоходы России от «военной» сырьевой конъюнктуры закончились и не превысили замороженных за рубежом резервов
• Сверхдоходы IIF считал по избыточному внешнеторговому профициту, то есть превышению положительного сальдо торгового баланса над «нормальной сезонной траекторией в течение года», отмечает РБК. Аномалия началась с середины 2021 года, после резкого роста цен на энергоносители, и сошла на нет в начале 2023 года.
• С начала года профицит торгового баланса ниже сезонного. «Недобор» достиг уже $5,3 млрд накопленным итогом и будет расти, прогнозирует IIF, а значит, Россия растрачивает условно накопленное.
• Это коррелирует с данными ЦБ о снижении профицита текущего счета платежного баланса в январе-феврале в 2,9 раза — до $12,9 млрд год к году. А дефицит федерального бюджета еще в первой декаде марта превысил запланированные на весь 2023 год 2,9 млрд рублей.
Почему это важно?
До введения европейского нефтяного эмбарго и ценового потолка линейные прогнозы указывали на то, что Россия за неполный год вернет себе сумму, эквивалентную замороженным на Западе $300 млрд резервов просто за счет ценовой конъюнктуры. Теперь понятно, что эти прогнозы не сбылись. Оценка IIF с хорошей точностью совпадает с оценкой Bloomberg ($227 млрд сверхдоходов, из которых $80 млрд остались за рубежом). Похоже, она также не учитывает меньший реальный дисконт нефти Urals к Brent, но принципиально вывод это не меняет.
Сергей Смирнов
s.smirnov@
31.03.2023
![[identity profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/openid.png){kind=small}
no subject
Date: 2023-04-01 08:22 am (UTC)no subject
Date: 2023-04-01 08:53 am (UTC)no subject
Date: 2023-04-01 08:54 am (UTC)no subject
Date: 2023-04-01 09:15 am (UTC)no subject
Date: 2023-04-01 10:23 am (UTC)no subject
Date: 2023-04-01 11:19 am (UTC)no subject
Date: 2023-04-01 01:06 pm (UTC)no subject
Date: 2023-04-01 05:29 pm (UTC)no subject
Date: 2023-04-02 07:35 am (UTC)no subject
Date: 2023-04-02 05:20 pm (UTC)