![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
augean_stables▶️ Законопроект «Один Большой Прекрасный Закон» (BBB), принятый Сенатом 1 июля, продлевает дефицитные налоговые льготы с первого срока Трампа, урезает Medicaid и отменяет субсидии на чистую энергетику — всё это увеличит госдолг и оставит 12 млн человек без медстраховки.
💸 Дефицит уже достиг 6,7% ВВП, а госдолг скоро превысит 106% — рекорд после Второй мировой. Вместо реформирования пенсионной системы льготы получают пожилые, в то время как малоимущие теряют доступ к медицине.
🌱 Отмена «зелёных» субсидий без альтернативной политики по снижению выбросов ведёт к росту CO₂. Несмотря на риторику о росте, экономисты сомневаются, что BBB даст толчок экономике.
🧾 Бюджет проталкивают в сжатые сроки, важные меры проходят без должного анализа.
📉 Несмотря на оптимизм бизнеса, налоговые послабления и тарифы вряд ли дадут сильный экономический рост.
⚠️ При сохранении курса в будущем может понадобиться жёсткая экономия — выше, чем в ЕС после долгового кризиса в 2010-х годах.
🔽 Падение доллара на 11% в этом году отражает реальные и нарастающие долгосрочные риски для экономики США.
---
Была ли это просто ложная тревога? Паника вокруг мировой экономики, вспыхнувшая после введения президентом Дональдом Трампом тарифов в рамках «Дня освобождения» в апреле, сменилась ростом оптимизма. Инфляционный эффект от тарифов оказался слабым. В частных беседах бизнесмены говорят, что теперь ожидают от торговых конфликтов заключения сделок, а не их эскалации. Опросы показывают, что уверенность бизнеса и потребителей, хотя и остаётся низкой, постепенно растёт. Индекс S&P 500 достиг рекордного уровня.
Как мы сообщаем, законопроект «Один Большой Прекрасный Закон» (One Big Beautiful Bill, BBB), принятый Сенатом 1 июля, больше похож на традиционную республиканскую политику сокращения налогов и госрасходов времён Пола Райана или Митта Ромни, чем на фантазию в духе MAGA. Бизнес снова готов воспринимать Трампа как серьёзного, но не буквального политика.
Однако законопроект BBB, который Трамп хочет подписать до 4 июля, вероятно, омрачит эту благостную картину. Он иллюстрирует долгосрочный ущерб, который Трамп наносит основам американской экономики.
Главный эффект закона — продление налоговых льгот, введённых в первый срок Трампа и истекающих в этом году. Республиканцы называют это сохранением статус-кво. Но и они, и демократы игнорируют то, что текущее положение дел — неустойчиво. За последние 12 месяцев бюджетный дефицит США составил 6,7% ВВП. После принятия закона он останется на этом уровне, а госдолг в течение двух лет превысит 106% ВВП, как после Второй мировой. Доходы от тарифов помогут, но недостаточно, чтобы остановить рост долга.
Те сокращения, что заложены в закон, затрагивают не те сферы. Вместо реформирования пенсий (например, повышения пенсионного возраста) пенсионеры получают налоговые послабления, а Medicaid (медстраховка для бедных) урезается. Официальные оценки показывают, что это приведёт к росту числа американцев без медстраховки на 12 миллионов. Это скандально для богатейшей страны мира. Многие из тех, кто потеряет страхование, попадут под новые требования о «трудоустройстве» — меры, которые в прошлом не увеличивали занятость, но создавали бюрократические препятствия для получателей помощи.
Дополнительная экономия — это отмена налоговых льгот на чистую энергетику, принятых при Байдене. Эти льготы действительно содержали протекционистские элементы вроде требований «покупай американское», которые The Economist критиковал. Однако, поскольку Конгресс отвергает введение углеродного налога, взамен этих льгот не появится ничего. Таким образом, США вновь окажутся без федеральной политики декарбонизации, а выбросы парниковых газов вырастут. Ностальгия Трампа по ископаемому топливу игнорирует потенциал возобновляемых источников энергии, что глупо в условиях гонки за искусственным интеллектом, требующим гигантских объёмов электроэнергии.
Даже процедура принятия закона подчеркивает дисфункцию американской политики. BBB стал таким громоздким именно потому, что правящие партии могут принимать закон о налогах и расходах простым большинством в 51 голос в Сенате только один раз в год (иначе требуется 60 голосов). В результате важные реформы плохо прорабатываются, а закон обрастает «свинством» — раздачей привилегий для привлечения голосов конгрессменов.
Оптимисты признают все эти недостатки, но надеются, что рост экономики компенсирует риски: ускорит рост доходов, снизит бремя долга, создаст рабочие места и ослабит политическую нестабильность. Администрация действительно прогнозирует рост ВВП на 5% за четыре года.
Но ожидать, что BBB вызовет экономический бум, наивно. Многие налоговые льготы уже действуют и не дают нового стимула. Тарифы, напротив, мешают росту. Ставки ФРС сейчас втрое выше, чем при предыдущем снижении налогов Трампом, и она может компенсировать фискальное ослабление ужесточением монетарной политики. Налоговые послабления для бизнеса составляют лишь 8% от общего пакета по стоимости. Остальное — это популистские трюки, вроде освобождения от налогов чаевых и переработок.
Более того, взрывной рост госдолга будет вредить росту ВВП. Обычно государственные заимствования вытесняют частные инвестиции, повышая стоимость капитала для новых проектов. Если рынки вынудят США резко сократить дефицит, последствия будут болезненными. По оценке Goldman Sachs, если затянуть с фискальной реформой до 2035 года, то тогда придётся ежегодно сокращать расходы или повышать налоги на 5,5% ВВП — это даже больше, чем меры жёсткой экономии в еврозоне после долгового кризиса 2010-х. Если Конгресс не справится, США, как и после Второй мировой, могут прибегнуть к инфляции и финансовому подавлению.
"Vote-a-rama" превращается в "borrower-drama"
BBB — лишь часть более широкой проблемы. Опираясь на экономическую мощь страны, Трамп игнорирует основы её успеха:
– нападает на ФРС, подрывая её независимость;
– сокращает научные исследования, вредя инновациям;
– ведёт себя пренебрежительно к верховенству права, делая страну менее привлекательной для инвестиций.
Несмотря на смягчение торговой войны, средний тариф остаётся на самом высоком уровне за столетие, а неопределённость в торговой политике остаётся.
Даже несмотря на рост стоимости американских активов в долларах, они теряют в иностранной валюте. Падение доллара на 11% с начала года отражает настоящие и растущие долгосрочные риски для экономики США.
— (Перевод статьи) —ㅤ
The Economist • 3 июля в 17:35
ПЕРВЫЕ ЦВЕТОЧКИ:
🌽🚜 Рейды ICE оставили калифорнийские поля без рабочих, собирать урожай некому
Рейды ICE в Калифорнии парализовали работу ферм. По данным Reuters, на полях не хватает до 70% рабочих. Урожай гниет. Вместо 300 человек в поле выходят 80, вместо 80 — 17. Если урожай не собрать за два-три дня, он пропадает.
В регионе выращивают треть овощей и большую часть фруктов США. Рабочие боятся ареста и депортации. Даже те, у кого есть документы, избегают полей.
На прошлой неделе Трамп сначала попросил ICE не трогать сельхозрабочих без документов, но на следующий день передумал. ICE продолжает рейды. Фермеры говорят, что заменить мигрантов некем. Американцы на эти работы не идут. Если ситуация не изменится, хозяйства разорятся.
«ЧЕРЕДОВ / Нью-Йорк»
💸 Дефицит уже достиг 6,7% ВВП, а госдолг скоро превысит 106% — рекорд после Второй мировой. Вместо реформирования пенсионной системы льготы получают пожилые, в то время как малоимущие теряют доступ к медицине.
🌱 Отмена «зелёных» субсидий без альтернативной политики по снижению выбросов ведёт к росту CO₂. Несмотря на риторику о росте, экономисты сомневаются, что BBB даст толчок экономике.
🧾 Бюджет проталкивают в сжатые сроки, важные меры проходят без должного анализа.
📉 Несмотря на оптимизм бизнеса, налоговые послабления и тарифы вряд ли дадут сильный экономический рост.
⚠️ При сохранении курса в будущем может понадобиться жёсткая экономия — выше, чем в ЕС после долгового кризиса в 2010-х годах.
🔽 Падение доллара на 11% в этом году отражает реальные и нарастающие долгосрочные риски для экономики США.
---
Была ли это просто ложная тревога? Паника вокруг мировой экономики, вспыхнувшая после введения президентом Дональдом Трампом тарифов в рамках «Дня освобождения» в апреле, сменилась ростом оптимизма. Инфляционный эффект от тарифов оказался слабым. В частных беседах бизнесмены говорят, что теперь ожидают от торговых конфликтов заключения сделок, а не их эскалации. Опросы показывают, что уверенность бизнеса и потребителей, хотя и остаётся низкой, постепенно растёт. Индекс S&P 500 достиг рекордного уровня.
Как мы сообщаем, законопроект «Один Большой Прекрасный Закон» (One Big Beautiful Bill, BBB), принятый Сенатом 1 июля, больше похож на традиционную республиканскую политику сокращения налогов и госрасходов времён Пола Райана или Митта Ромни, чем на фантазию в духе MAGA. Бизнес снова готов воспринимать Трампа как серьёзного, но не буквального политика.
Однако законопроект BBB, который Трамп хочет подписать до 4 июля, вероятно, омрачит эту благостную картину. Он иллюстрирует долгосрочный ущерб, который Трамп наносит основам американской экономики.
Главный эффект закона — продление налоговых льгот, введённых в первый срок Трампа и истекающих в этом году. Республиканцы называют это сохранением статус-кво. Но и они, и демократы игнорируют то, что текущее положение дел — неустойчиво. За последние 12 месяцев бюджетный дефицит США составил 6,7% ВВП. После принятия закона он останется на этом уровне, а госдолг в течение двух лет превысит 106% ВВП, как после Второй мировой. Доходы от тарифов помогут, но недостаточно, чтобы остановить рост долга.
Те сокращения, что заложены в закон, затрагивают не те сферы. Вместо реформирования пенсий (например, повышения пенсионного возраста) пенсионеры получают налоговые послабления, а Medicaid (медстраховка для бедных) урезается. Официальные оценки показывают, что это приведёт к росту числа американцев без медстраховки на 12 миллионов. Это скандально для богатейшей страны мира. Многие из тех, кто потеряет страхование, попадут под новые требования о «трудоустройстве» — меры, которые в прошлом не увеличивали занятость, но создавали бюрократические препятствия для получателей помощи.
Дополнительная экономия — это отмена налоговых льгот на чистую энергетику, принятых при Байдене. Эти льготы действительно содержали протекционистские элементы вроде требований «покупай американское», которые The Economist критиковал. Однако, поскольку Конгресс отвергает введение углеродного налога, взамен этих льгот не появится ничего. Таким образом, США вновь окажутся без федеральной политики декарбонизации, а выбросы парниковых газов вырастут. Ностальгия Трампа по ископаемому топливу игнорирует потенциал возобновляемых источников энергии, что глупо в условиях гонки за искусственным интеллектом, требующим гигантских объёмов электроэнергии.
Даже процедура принятия закона подчеркивает дисфункцию американской политики. BBB стал таким громоздким именно потому, что правящие партии могут принимать закон о налогах и расходах простым большинством в 51 голос в Сенате только один раз в год (иначе требуется 60 голосов). В результате важные реформы плохо прорабатываются, а закон обрастает «свинством» — раздачей привилегий для привлечения голосов конгрессменов.
Оптимисты признают все эти недостатки, но надеются, что рост экономики компенсирует риски: ускорит рост доходов, снизит бремя долга, создаст рабочие места и ослабит политическую нестабильность. Администрация действительно прогнозирует рост ВВП на 5% за четыре года.
Но ожидать, что BBB вызовет экономический бум, наивно. Многие налоговые льготы уже действуют и не дают нового стимула. Тарифы, напротив, мешают росту. Ставки ФРС сейчас втрое выше, чем при предыдущем снижении налогов Трампом, и она может компенсировать фискальное ослабление ужесточением монетарной политики. Налоговые послабления для бизнеса составляют лишь 8% от общего пакета по стоимости. Остальное — это популистские трюки, вроде освобождения от налогов чаевых и переработок.
Более того, взрывной рост госдолга будет вредить росту ВВП. Обычно государственные заимствования вытесняют частные инвестиции, повышая стоимость капитала для новых проектов. Если рынки вынудят США резко сократить дефицит, последствия будут болезненными. По оценке Goldman Sachs, если затянуть с фискальной реформой до 2035 года, то тогда придётся ежегодно сокращать расходы или повышать налоги на 5,5% ВВП — это даже больше, чем меры жёсткой экономии в еврозоне после долгового кризиса 2010-х. Если Конгресс не справится, США, как и после Второй мировой, могут прибегнуть к инфляции и финансовому подавлению.
"Vote-a-rama" превращается в "borrower-drama"
BBB — лишь часть более широкой проблемы. Опираясь на экономическую мощь страны, Трамп игнорирует основы её успеха:
– нападает на ФРС, подрывая её независимость;
– сокращает научные исследования, вредя инновациям;
– ведёт себя пренебрежительно к верховенству права, делая страну менее привлекательной для инвестиций.
Несмотря на смягчение торговой войны, средний тариф остаётся на самом высоком уровне за столетие, а неопределённость в торговой политике остаётся.
Даже несмотря на рост стоимости американских активов в долларах, они теряют в иностранной валюте. Падение доллара на 11% с начала года отражает настоящие и растущие долгосрочные риски для экономики США.
— (Перевод статьи) —ㅤ
The Economist • 3 июля в 17:35
ПЕРВЫЕ ЦВЕТОЧКИ:
🌽🚜 Рейды ICE оставили калифорнийские поля без рабочих, собирать урожай некому
Рейды ICE в Калифорнии парализовали работу ферм. По данным Reuters, на полях не хватает до 70% рабочих. Урожай гниет. Вместо 300 человек в поле выходят 80, вместо 80 — 17. Если урожай не собрать за два-три дня, он пропадает.
В регионе выращивают треть овощей и большую часть фруктов США. Рабочие боятся ареста и депортации. Даже те, у кого есть документы, избегают полей.
На прошлой неделе Трамп сначала попросил ICE не трогать сельхозрабочих без документов, но на следующий день передумал. ICE продолжает рейды. Фермеры говорят, что заменить мигрантов некем. Американцы на эти работы не идут. Если ситуация не изменится, хозяйства разорятся.
«ЧЕРЕДОВ / Нью-Йорк»
