augean_stables

Фото: Dreamstime.com

Резкое падение сырьевых доходов, обвал курса рубля и ограничения из-за пандемии коронавируса существенно осложнили обслуживание долга для российских компаний - от малых и средних до крупных и государственных.

Ключевой показатель долгового бремени - отношение прибыли от продаж к процентным платежам (ICR) - ушел ниже единицы у корпоративных заемщиков, на которых приходится 28% российского ВВП, подсчитали аналитики Центра макроэкономических исследований «Сбера».

Иными словами, более четверти российской экономики де-факто находится в преддефолтном состоянии: генерируемых доходов не хватает даже на погашение долговых платежей. Это вынуждает бизнес функционировать по принципу финансовой пирамиды, когда старые долги обслуживаются за счет привлечения новых.

В целом по экономике долговое бремя стало почти вдвое тяжелее: ICR за время кризиса снизился с 4,5 до 2,7. «Это эффект резкого падения доходов сырьевых компаний почти на треть, во многом из-за снижения цен. Кроме того, процентные платежи этих компаний выросли на 20% на волне рублевой переоценки валютных долгов», - констатирует ЦМИ «Сбера».

В несырьевой экономике долговое бремя резко возросло в 116 из 192 отраслей, при этом в 29 ICR ушел в критическую зону, когда прибыли не хватает даже для оплаты процентов.

Ниже порога оказалось 40% сектора услуг, 41% компаний из транспорта, 75% гостиниц и общепита, 76% здравоохранения. «В совокупности эти отрасли генерируют 7% несырьевого ВВП. Скорее всего, это оценка снизу, так как данные не учитывают малый бизнес, вероятно, пострадавший особенно сильно», - говорится в обзоре Сбера.

Шок падения прибыли был компенсирован снижением процентных ставок, отмечают аналитики банка: несмотря на рост объема долга, стоимость его обслуживания снизилась на 20%.

«Снижение ставок, скорее, вызвано смягчением денежной политикой в 2019-2020 годах, а не господдержкой. Квартальные процентные платежи за год сократились на 134 млрд.

Примерно 110 млрд из них можно отнести на естественное снижение ставок в рамках тренда и ДКП, так как расчетная ставка снизилась до 5,4% еще в начале года до запуска поддержки. Таким образом, вклад антикризисных программ вряд ли мог превысить 20-25 млрд рублей», - подсчитали в «Сбере».

Неспособность бизнеса обслуживать долг становится бомбой замедленного действия под банковской системой. Хотя формально просроченная задолженность по корпоративным кредитам с начала года выросла лишь на 423 млрд рублей (до 3,041 трлн рублей), а ее доля в портфеле стала больше только на 0,2 п.п (7,9%, по данным ЦБ на 1 октября), реальный объем плохих долгов на балансах почти вчетверо выше.

На начало сентября общий размер сомнительных, проблемных и безнадежных ссуд (более широкий показатель, чем просрочка) достигал 11,76 трлн рублей, отмечают аналитики Райффайзенбанка.

При этом общий объем сформированных резервов по ссудам - 6,45 трлн рублей - полностью не покрывают даже безнадежные и проблемные кредиты.

03.11.2020 13:24:57

ТЕМ ВРЕМЕНЕМ: СОБЯНИН ДОБОРДЮРИЛСЯ

В бюджете Москвы образовалась дыра на триллион рублей

Фото: lenta.ru

Москва столкнулась с рекордным в истории дефицитом городского бюджета из-за пандемии Covid-19.

Проект столичной казны на 2021-23 годы сверстан с дырой в 1,033 триллиона рублей, следует из данных, опубликованных во вторник мэрией.

В следующем году при доходах в 2,624 трлн рублей московские власти намерены потратить 3,152 трлн, что дает дефицит в размере 510 млрд рублей. Это 9 раз больше предыдущего рекорда, установленного в 2014 году (55 млрд рублей).

В бюджете, который на 40% наполняется налогом на доходы физлиц, а еще на 35% - налогом на прибыль, в том числе малого бизнеса, без обеспечения останется 16% расходов, или каждый шестой заложенный в него рубль.

В бюджете на 2022-2023 годы запланированы доходы в 2,895 трлн и 3,161,3 трлн рублей соответственно, а расходы - 3,235,6 и 3,344,7 трлн рублей.Дефицит, таким образом, составит 340,6 млрд и 183,4 млрд рублей соответственно (10,5% и 5,4% от размера бюджета). За январь-октябрь 2020 года Москва собрала в бюджет 2,154 трлн рублей доходов, потратив на 149 млрд рублей больше.

Пока разрыв финансируется за счет накопленных бюджетных резервов, которые, впрочем, близки к исчерпанию, предупреждал в начале сентября мэр Сергей Собянин.

«Мы этот год перескочим на «жирке, на тех запасах, которые есть», - сказал Собянин. Но в следующем году бюджет недополучит 12-15% доходов от плана. «Это колоссальная цифра, и «жирка» уже нет, запасов нет, резервные фонды израсходованы», - жаловался мэр.

Чтобы покрыть дефицит и не останавливать инвестиции, столичные власти намерены впервые с 2013 года выйти на рынок займов, причем сразу с гигантскими объемами.

Сейчас долг Москвы составляет составляет 30 млрд рублей. В следующем году запланированы займы на 396 млрд рублей, в 2022-м - на 178,5 млрд рублей, в 2023-м - на 44,1 млрд.

В сумме за три года долг Москвы может вырасти, таким образом, более чем в 20 раз.

«Перед нами стоит выбор: социальные программы мы резать не можем, заработную плату снижать не можем, текущие расходы снижать не можем. Резать инвестиционные расходы нельзя, нереализованные проекты - это крах будущего», - пояснял в сентябре Собянин.

«Привлечение займов станет необходимой и экономически оправданной мерой, которая позволит профинансировать инвестиции в инфраструктуру и заложить тем самым основу для будущего развития города. Займы планируется осуществлять путем размещения государственных облигаций города Москвы, как наиболее эффективного рыночного инструмента, принятого в мировой и российской практике», - заявила во вторник мэрия.

03.11.2020 14:45:05