Бомба фондового рынка уже тикает
Dec. 3rd, 2020 07:35 pm![[personal profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/user.png){kind=small}
augean_stablesРоссийский рынок акций накапливает мыло для пузыря
У нас есть бомба, и она может взорваться. Имя ей российский рынок акций. Число «физиков» на Московской бирже в октябре добралось до 7,5 млн чел. (MOEX). За год увеличилось почти в 2 раза. В октябре сделки совершали 1,2 млн чел. Ну, прямо путь в Нью-Йорк. Садись в такси и рассуждай с водителем о том, куда пойдет «Газпром». И всё ли тип- топ с «Яндексом».
Кто-то должен сказать: «Ребята, осторожнее!». Мыльных пузырей всегда было полно в России. 1869, 1899, 1912, пирамиды 1990-х, 1997, 2008, трясучка 2010-х. Наш рынок акций – штормовой. Он ходит туда-сюда гораздо громче, чем англо-саксонские рынки. Он изображает бразильскую самбу, ибо больше всего похож на рынки Латинской Америки. Доу-Джонс в феврале – марте 2020 г. упал на 37%, индекс РТС в долларах – на 50%, индекс Московской биржи – на 34%, несмотря на девальвацию рубля, которая всегда гонит рублевые цены акций вверх.
И еще кто-то должен сказать: «Ребята, мы все понимаем. Проценты по депозитам падают, вы уходите в акции, в бонды. Вы хотите доходности. Но, пожалуйста, будьте осторожнее. Вы знаете, что происходит? Вы на нашем рынке замещаете чужие деньги. Вы даете шанс иностранцам убраться из России по высоким ценам. А что будет дальше? Когда пандемия продлится еще, по меньшей мере, 7 – 8 месяцев. Что будет с нашей экономикой и с нашим рынком акций?»
И, действительно, вложения только части нерезидентов - международных фондов - в российские акции упали за три квартала 2020 г. на 20%, на 17 млрд долл. (MOEX). В прошлом году нерезиденты делали 50% объемов торгов акциями Московской биржи. Сегодня, в октябре их доля упала примерно до 45%. Уходят потихоньку. Зато за них пашут частники из Москвы, Петербурга, Московской области, из городов – миллионников. За ними, за их деньгами, за их надеждами сохранить и приукрасить свой капитал - 47% объемов торгов акциями в октябре. Еще в 2019 г. было только 34%.
Об этом ли мы мечтали длинными лунными ночами, когда в бессильной злобе сокрушались над огосударствлением российской экономики? Нет, и еще раз нет. Мечты были простые. Мы переходим к сверхбыстрому росту. Мы начинаем экономическую либерализацию, резко снижаем регулятивное и налоговое бремя, нормализуем кредит и процент, размораживаем монетизацию – и под этим знаменем, с длинными инвестиционными горизонтами, в бой, на рынок акций идут розничные бойцы. За семейными капиталами, за длительными вложениями в акции, за личной собственностью в лучших российских компаниях.
Но вот чтобы так, когда экономика в кризисе и ее риски зашкаливают? Массовый приход в акции, когда в глобальных финансах штормит? Приход с абсолютно спекулятивными целями во время пандемии, при минусах в экономике, падении реальных доходов населения и росте безработицы? Нужно быть большим оптимистом, чтобы не видеть риски такого массового забега в акции. И даже в облигации, их очень много на личных счетах – риски потерь в них тоже растут.
А сколько денег принесли? Немало. За 2020 г. только в акции примерно 5,5 млрд. долл. Спасибо, поддержали рынок, с которого уходят иностранцы. Так что же делать? Улыбаться? Писать победные рапорты? Лаяться, мол, куда же вы? Притормозите! Ведь экономика в падении, и как глубоко будет это падение вслед за пандемией, еще никто не знает! Хотя бы регулятор высказался: «Поосторожнее, ребята! Натяните вожжи! Подумайте о рисках!»
Но нет, все молчат, и только улыбаются, и подсчитывают рекорды. Тогда нужно еще раз сказать следующее. В России – тупиковая модель экономики. Она – крайне волатильна, с рычагом к развитым. Она вместе со своими мелкими финансовыми рынками подозрительно похожа на Латинскую Америку. Там крахов и дефолтов было не счесть. Да и у нас финансовый кризис каждые 5 – 10 лет. Сейсмика наших финансовых рынков гораздо выше, чем на Западе. Все внешние переменные, от которых зависят наши рынки, крайне волатильны. Пандемия резко увеличивает любые риски – и в экономике, и социальные. Перемещение части семейных активов в более рискованную зону, из депозитов на рынок ценных бумаг, особенно в акции и деривативы, является решением, способным принести семьям, особенно в крупных городах, громкие потери. Делать это нужно с ясным пониманием рисков и последствий, а не в стаде тех, кто хочет по-быстрому слупить бабки в кризис.
Стандартно в России розница приходила на рынок акций именно перед его падением. Было, есть и будет. Считайте, думайте, размышляйте со всей силой экономически образованного человека. Следующий год нам обещает много приключений.
Яков Миркин
3 Декабря 2020 г. в 07:39 ·
У нас есть бомба, и она может взорваться. Имя ей российский рынок акций. Число «физиков» на Московской бирже в октябре добралось до 7,5 млн чел. (MOEX). За год увеличилось почти в 2 раза. В октябре сделки совершали 1,2 млн чел. Ну, прямо путь в Нью-Йорк. Садись в такси и рассуждай с водителем о том, куда пойдет «Газпром». И всё ли тип- топ с «Яндексом».
Кто-то должен сказать: «Ребята, осторожнее!». Мыльных пузырей всегда было полно в России. 1869, 1899, 1912, пирамиды 1990-х, 1997, 2008, трясучка 2010-х. Наш рынок акций – штормовой. Он ходит туда-сюда гораздо громче, чем англо-саксонские рынки. Он изображает бразильскую самбу, ибо больше всего похож на рынки Латинской Америки. Доу-Джонс в феврале – марте 2020 г. упал на 37%, индекс РТС в долларах – на 50%, индекс Московской биржи – на 34%, несмотря на девальвацию рубля, которая всегда гонит рублевые цены акций вверх.
И еще кто-то должен сказать: «Ребята, мы все понимаем. Проценты по депозитам падают, вы уходите в акции, в бонды. Вы хотите доходности. Но, пожалуйста, будьте осторожнее. Вы знаете, что происходит? Вы на нашем рынке замещаете чужие деньги. Вы даете шанс иностранцам убраться из России по высоким ценам. А что будет дальше? Когда пандемия продлится еще, по меньшей мере, 7 – 8 месяцев. Что будет с нашей экономикой и с нашим рынком акций?»
И, действительно, вложения только части нерезидентов - международных фондов - в российские акции упали за три квартала 2020 г. на 20%, на 17 млрд долл. (MOEX). В прошлом году нерезиденты делали 50% объемов торгов акциями Московской биржи. Сегодня, в октябре их доля упала примерно до 45%. Уходят потихоньку. Зато за них пашут частники из Москвы, Петербурга, Московской области, из городов – миллионников. За ними, за их деньгами, за их надеждами сохранить и приукрасить свой капитал - 47% объемов торгов акциями в октябре. Еще в 2019 г. было только 34%.
Об этом ли мы мечтали длинными лунными ночами, когда в бессильной злобе сокрушались над огосударствлением российской экономики? Нет, и еще раз нет. Мечты были простые. Мы переходим к сверхбыстрому росту. Мы начинаем экономическую либерализацию, резко снижаем регулятивное и налоговое бремя, нормализуем кредит и процент, размораживаем монетизацию – и под этим знаменем, с длинными инвестиционными горизонтами, в бой, на рынок акций идут розничные бойцы. За семейными капиталами, за длительными вложениями в акции, за личной собственностью в лучших российских компаниях.
Но вот чтобы так, когда экономика в кризисе и ее риски зашкаливают? Массовый приход в акции, когда в глобальных финансах штормит? Приход с абсолютно спекулятивными целями во время пандемии, при минусах в экономике, падении реальных доходов населения и росте безработицы? Нужно быть большим оптимистом, чтобы не видеть риски такого массового забега в акции. И даже в облигации, их очень много на личных счетах – риски потерь в них тоже растут.
А сколько денег принесли? Немало. За 2020 г. только в акции примерно 5,5 млрд. долл. Спасибо, поддержали рынок, с которого уходят иностранцы. Так что же делать? Улыбаться? Писать победные рапорты? Лаяться, мол, куда же вы? Притормозите! Ведь экономика в падении, и как глубоко будет это падение вслед за пандемией, еще никто не знает! Хотя бы регулятор высказался: «Поосторожнее, ребята! Натяните вожжи! Подумайте о рисках!»
Но нет, все молчат, и только улыбаются, и подсчитывают рекорды. Тогда нужно еще раз сказать следующее. В России – тупиковая модель экономики. Она – крайне волатильна, с рычагом к развитым. Она вместе со своими мелкими финансовыми рынками подозрительно похожа на Латинскую Америку. Там крахов и дефолтов было не счесть. Да и у нас финансовый кризис каждые 5 – 10 лет. Сейсмика наших финансовых рынков гораздо выше, чем на Западе. Все внешние переменные, от которых зависят наши рынки, крайне волатильны. Пандемия резко увеличивает любые риски – и в экономике, и социальные. Перемещение части семейных активов в более рискованную зону, из депозитов на рынок ценных бумаг, особенно в акции и деривативы, является решением, способным принести семьям, особенно в крупных городах, громкие потери. Делать это нужно с ясным пониманием рисков и последствий, а не в стаде тех, кто хочет по-быстрому слупить бабки в кризис.
Стандартно в России розница приходила на рынок акций именно перед его падением. Было, есть и будет. Считайте, думайте, размышляйте со всей силой экономически образованного человека. Следующий год нам обещает много приключений.
Яков Миркин
3 Декабря 2020 г. в 07:39 ·
![[identity profile]](https://www.dreamwidth.org/img/silk/identity/openid.png){kind=small}
no subject
Date: 2020-12-03 04:42 pm (UTC)no subject
Date: 2020-12-03 04:43 pm (UTC)Бомба фондового рынка уже тикает
Date: 2020-12-03 04:56 pm (UTC)no subject
Date: 2020-12-03 05:04 pm (UTC)no subject
Date: 2020-12-03 06:28 pm (UTC)no subject
Date: 2020-12-03 07:20 pm (UTC)no subject
Date: 2020-12-03 10:43 pm (UTC)no subject
Date: 2020-12-04 06:51 am (UTC)no subject
Date: 2020-12-04 10:59 am (UTC)